张Simon2024-04-18 10:21:37

同学，上午好。

选项A 错在DM。upon issuance时用来补偿风险的是QM。
QM: 为了补偿投资者承担的信用风险，会在债券发行时，会在MRR基础上额外给与投资者的一定风险补偿，这里额外增加的补偿是QM。
DM是发行之后，随着公司的信用质量发生改变而变化，也就是发行之后，对信用风险的一个调整。
QM在分子位置，是一开始就定好的，固定的。DM位于分母位置（折现率MRR+DM），

选项B。如果MRR随时间保持不变。那么Forward MRR=MRR，所以DM=Z-DM。

关于折现率相等的补充：计算浮息债券的价格的两种方法，使用DM或者Z-DM，通过这两种方法，计算出的债券价格，理论上应该是一样的（pricing model to solve for the observed market price，价格是市场上观测到的，所以两种方法计算后是一样的价格），所以截图两个公式，是相等的，如果此时Forward MRR=MRR（也就是图2中Z2到ZN，他们都等于MRR），那么就会有DM=Z-DM。