Simon2024-04-17 10:39:23

同学，上午好。

此题用到信息：One risk you face in hedging the liabilities is that the yield of high-quality bonds is used in the discounting process, whereas most investment solutions use a more diversified and lower-quality portfolio of corporate bonds. Conversely, you can face the opposite problem, if you use Treasury futures or interest rate swaps to hedge the liabilities

这段话，前半段，对于liability，我们用high-quality债券的折现率对负债进行折现。但是现实中，大多数投资方案则使用更多样化和质量较低的企业债券组合，在陈述一个事实。后半段，是指，如果资产端投资国债，而负债端是公司发行的公司债，公司债有spread，而国债无spread，由于spread与基准利率变动有负向关系，那么市场基准收益率变化，国债与企业债折现率变动不一致，导致价格变动不一致，也就导致免疫失效。

所以主要是有spread变动引起的风险，选B spread risk