曹同学2024-04-15 11:43:50
曹同学老师，第七题所说的active share变动是在组合层面的，而不是组合内active weights之间的调整。那组合层面的怎么理解呢？比如石油增1%，石化减1%，这种情况是内部相互抵消没有增减，或者跨行业抵消无增减。
回答（1）
最佳
Simon2024-04-15 13:21:11
Simon同学，上午好。
1. 个股调整是影响的active share。
2. active risk是衡量portfolio和benchmark的偏离程度的，简单来说，portfolio和benchmark越不像，active risk就越大。
那么中石油增加1%，中石化减少1%，虽然active share 增加，但是都是石油行业，这种改变，是认为benchmark和portfolio依然是非常像的，所以active risk认为变化很小。
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
那这原版书答案的第一句话是什么意思呢？也就是说个股active shares持仓变化会影响组合整体持仓变化？
- 追答
-
Fund 3 held active positions in two automobile stocks—one was overweight by 1 percentage point (pp), and the other was underweight by 1pp.（原本有1% active share）
Fund 3 traded back to benchmark weights on those two stocks. （然后调到和benchmark一眼，此时active share=0）
In the second trade, Fund 3 selected two different stocks that were held at benchmark weights, one energy stock and one financial stock. Fund 3 overweighted the energy stock by 1pp and underweighted the financial stock by 1pp. （然后又把active share 变为1%）
所以这几步交易后，active share=1%，和一开始是一样的
- 追问
-
这两个交易不一样啊，第一个是同行业，交易最后回归，所以没有变化。第二个跨行业交易，并没有回归基准
- 追答
-
同学，上午好。
第一笔交易是：Fund 3 held active positions in two automobile stocks—one was overweight by 1 percentage point (pp), and the other was underweight by 1pp.（原本有1% active share）
然后第二笔交易是：
Fund 3 traded back to benchmark weights on those two stocks. （然后调到和benchmark一眼，此时active share=0）
In the second trade, Fund 3 selected two different stocks that were held at benchmark weights, one energy stock and one financial stock. Fund 3 overweighted the energy stock by 1pp and underweighted the financial stock by 1pp. （然后又把active share 变为1%）
举个例子，benchmark是工商银行40%，建设银行40%，20%陕西煤业，20%爱美客。
portfolio先是工商银行39%，建设银行41%，20%陕西煤业，20%爱美客。那么有1%的active share
然后portfolio把银行调回benchmark，但陕西煤业和爱美客持仓变了，然后工商银行40%，建设银行40%，19%陕西煤业，21%爱美客。那么还是有1%的active share
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片