啊同学2024-04-06 22:37:22
啊同学1.long a call+short a stock,衍生品课里讲过，这个组合的的delta 应该是delta of call-1(stock的delta为1),组合的delta不等于0，所以为什么老师说是delta-neutral?
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Simon2024-04-07 11:19:58
Simon同学，上午好。是要把convertible bond里的call 的delta给对冲掉，把convertible bond变成delta neutral，具体对冲方法见截图。是convertible bond通过delta hedging后变为delta neutral。
买入可转债，此时存在各种其他的风险（杂质），例如可转债的债券有违约风险，利率风险，而可转债的option有delta风险（具体体现为股价下跌，可转债的call价格也下跌），这些我们都不需要，所以要剔除。
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老师我的意思是想要组合delta-neutral的话需要组合的delta为0，但是long a call+short a stock的组合方式不能使delta为0，组合的delta为delta-1,应该是要short delta份的stock才能使组合delta为0。
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同学，上午好。关于这块，我的理解是对于convertible bond他本身的delta要对冲为0，并非convertible bond + short stock的delta要为0，因为可转债套利时，一定是1个option对应1个stock，否则不匹配，就不是套利。
但是，现在中可转债套利机会很少（转股价低于股价，市场上的套利者会迅速填平套利机会），所以更可能的情况是买入可转债，等股价上涨，之后再转股，进行套利。所以中间的风险可能是股价下跌，导致可转债里的option价值下跌，从而可转债下跌。所以要额外short delta 份stock，把delta风险对冲掉（上边截图标黄内容）.
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