啊同学2024-03-24 23:14:24
啊同学视频里这一页和讲义里关于这一段的描述完全相反。讲义里说利率未来预期要下降的时候，对冲比例会更高。请问以哪一个为准？
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Simon2024-03-25 10:56:42
Simon同学，上午好。以讲义上的逻辑为主，通常管理负债时，最常见的是养老金负债，都是BPV asset＜BPV liability，所以要买入债券期货。
如果预计利率下跌，债券期货价格会上涨，那么就会买入更多的债券期货，有一个higher hedge ratio（此处逻辑和买卖股票一样，预计未来涨，就多买）
如果预计利率上涨，债券期货价格未来会下跌，因为买了之后也会跌，那么就少买一些，有一个lower hedge ratio
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那视频里老师提到的因为利率上升，资产价值缩水，所以为了覆盖负债，需要higher hedge ratio，这个逻辑是不对的吗？好像也有道理
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同学，上午好。因为实际中，利率上升，资产缩水，负债也会缩水。BPV是利率变动1bps，债券的价格变动。如果是BPV A＜BPV L，那么此时，因为利率上涨，负债价格下跌更多，对我们来说是好事。所以不需要去覆盖负债，让负债下跌，等负债自己缩水，所以少买期货来对冲。
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