50****632024-03-06 03:59:29
50****63老师，凸性越小，则duration越集中于中期，所以选凸性小的以减少非平行移动的风险，但是凸性越大，对于平行移动的风险而言涨多跌少，对债券持有人越有利，这种考量下应选凸性大的，那如何在这二者间平衡呢？看此时面临的是平行移动的风险还是非平行移动的风险吗？
回答（1）
Simon2024-03-06 09:23:34
Simon同学，上午好。在平行移动中，凸性越小越好。
convexity小的理由：immunization始终都是考虑平行移动，但是衡量利率风险的指标有duration和convexity，免疫策略只是将duration进行匹配，但由convexity而残存的利率风险并没有被匹配，我们也可以从公式角度理解，△P/P=-MD*△y+1/2*convexity*(△y)^2，因为immunization中只考虑了duration，没有考虑convexity，所以convexitty越小越好。
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