第4题，能不能把所有相关公式列一下，EffSpreadDur10yrCDS/EffSpreadDur5yrCDS = 8.68/4.669 =1.859这一步是为何，BPV5yr: $8,680 = $18,590,000 × $4.669/10,000，除以10000又是为何？完全搞不懂这里面的逻辑

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努同学2024-03-03 22:34:59

第4题，能不能把所有相关公式列一下，EffSpreadDur10yrCDS/EffSpreadDur5yrCDS = 8.68/4.669 =1.859这一步是为何，BPV5yr: $8,680 = $18,590,000 × $4.669/10,000，除以10000又是为何？完全搞不懂这里面的逻辑

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回答（1）

Simon2024-03-08 09:30:03

同学，上午好。

1. 8.68/4.669是计算5yr本金

因为是long-short CDS strategy，所以一买一卖，要保证duration neutral（体现在5年和10年的BPV要相等）。

而BPV=Price×EffSpreadDur×0.0001，把0.0001都约掉，那么4.669×P=8.68×10,000,000，求出5yr的本金是P=8.68/4.669*10million

2. 除以10000，是因为BPV的定义是每1个bps变动，债券的价格变动。