William2019-02-06 11:53:41
William老师好，这页红色下划线部分，授课老师说 ，借钱买债券期货可以扎利差，因为借的钱为隔夜拆借利率，为短期，较低，而债券期货的收益是长期的。请问：购买债券期货是没有coupon的吧，为何会有收益呢，如果是价格的收益，那不是固定收益，随时可能变动的。请帮忙解答，谢谢。
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Sherry Xie2019-02-07 17:34:27
Sherry Xie同学你好，先说一下第二种方法，融资发行一个低利率的浮动债券，然后用融资来的钱去long一个长期固定收益的债券；第三种方法类似，期货是保证金交易，10万保证金可以交易100万债券期货，相当于借了90万去long了一个长期的债券future，类似低利率借钱／用借来的钱去long一个长期的产品。
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老师好，第三种方法，如您所说，10万保证金去long100万的长期债券future，但这个future是长期才交割的，未交割期间，我们有没有债券的coupon呢，谢谢。
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同学你好，我们之前学过future定价，如果合约期间Underlying asset在short方手上的话，给short方带来很多收益，譬如你问的coupon，这部分收益都归short方，所以只会影响future定价，future定价会略低。
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