杨同学2024-02-13 22:45:04
杨同学这道题没有看懂，美元更值钱了，不应该收到的美元更少吗？ 这里为什么说他要增加收到的钱？而且basis 不是加在非美元的一端吗？
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Simon2024-02-14 12:58:51
Simon同学，上午好。
1. 美元值钱，那么借贷利率就高。所以我借出美元，会收到更多的利息。
2. 如果USD相对于EUR的需求强劲，说明USD会升值，而net interest payment是收到的和支出的利息轧差。这个USD投资者有一个意大利债券（紧接上一问），所以会收到EUR COUPON，另外有一个currency swap的头寸，支EUR利息，收USD利息，所以这几个头寸取net就会是如下这样：
收EUR coupon和支EUR 利息正好相互抵消掉，然后还剩下一个收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，换言之，互换对手方向美国投资者支付的净利息中包括美元对欧元相对强劲的需求所产生的positive basis，可以理解为USD可以多收一部分basis，相当于，美国投资者收到了更多USD。
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意思是：美元升值，欧元贬值，所以意大利的coupons更多了？需要换到更多的usd?
像这道题，如果题目没说他怎么买的意大利债劵，默认不是先借美元买的？
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但positive basis 不是比美元贵的意思吗？
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同学，上午好。
1. 欧元coupon不变，欧元coupon和swap中的欧元支出，恰好抵消。
2. 这道题是他自己持有美元（具体怎么来的，题目不会care），然后进入互换，拿到欧元本金，然后拿欧元区买意大利债券。
3. there is a positive basis for “lending” US dollars，是指美元更值钱。
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