TTER2024-02-13 18:22:37
TTER第一题我想多了，答成了bull call spread去建构，因为题目中说了她does not want to sell her employer’s stock，所以排除了用protective put, 因为买了一个看跌期权，用这个策略如果行权不就得把这个股票卖出去了么。请问下这个思路合理吗
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Simon2024-02-14 12:37:53
Simon同学，上午好。
protective put=long stock + long put。持有股票，同时股价下跌，put提供保护。option行权可以以现金差价直接结算的，csah settled，不用卖股票。
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嗷……我一直以为put和call option行权是要买卖股票的。所以其实option可以理解为都是现金交割，不会导致股票头寸减少吗
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同学，上午好。option有两种交割方式，现金交割和实物交割。但实际上二者本质一样的。例如就以protective put为例，如果我本身不想卖股票，那么即使option实物交割，按行权价卖出股票，我再反手按市场价买回股票。依然相当于是现金交割，保留原头寸。
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所以题目里she does not want to sell her employer’s stock这个是无用信息吧
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是有用信息，不卖stock，所以采用protective put。直接记忆，保留股票，然后下跌的亏损由put来弥补。
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