Simon2024-01-29 11:46:10

同学，上午好。

这一页是套利的知识，不能从forward rate bias角度来分析的（截图1）。
因为covered IRP不成立，存在86.42/87.4＞(1+0.1%)/(1+4.5%)，所以，借JPY投AUD。而且通过签订forward锁定了汇率。

但如果是carry trade（借低利率投资高利率）时，不会使用forward来签订合约（而是等到期，直接在spot市场换汇），因为一旦使用forward，那么投资外币再换回本币，收益就是国内的无风险收益（covered IRP一定会成立）。
而根据利率平价公式（截图2）：
低利率货币=forward premium
高利率货币=forward discount （利率平价公式推导，截图1）
对于利率，要借低利率，投资高利率，也就是卖出低利率货币，买入高利率货币，也就是卖出forward premium，买入forward discount（从forward角度，就是低买高卖）。