Simon2024-01-28 14:22:02

同学，上午好。最终合约标价不影响的。

题目背景是GBP投资USD，担心USD贬值，所以会做空USD forward，或者做多GBP forward，至于forward的名义金额，可以是USD计，也可以是GBP计，只要按照汇率换算下即可。

然后，在minimum-variance hedge中，我们都是从外币（也就是USD）角度思考

首先，这道题是计算出hedge ratio=4.4%*0.2/2.7%=0.33。
那么可以有公式：以GBP本币计的资产收益率=b0+0.33*美元汇率收益率，
表示美元汇率每变动1%，以GBP本币计的资产收益率会变动0.33%，为了对冲汇率风险，所以会做空0.33倍的美元。（这样美元汇率增加1%，GBP计的资产收益率增加0.33%，同时，做空0.33倍美元，会有收益-0.33%，恰好相互抵消。）

因为做空0.33倍美元，美元金额是10million，所以做空金额是3.3million 美元。我们要short USD forward（题目没这个选项，那么就long GBP forward），金额是3.3million 美元（美元和long GBP不一致，按照汇率换算下即可，但此题不需要这样考虑）