Simon2024-01-28 17:03:16

同学，上午好。这个解析是直接从原版书上搬过来的，不过确实容易引起误解。-0.1%和-0.2%是修正久期公式里的负号。

CDS spread上升，一定是△spread为正。

知识点：
CDS spread增加，买入cds 保护，short risk，short bond
CDS spread下降，卖出cds 保护，long risk，long bond

这道题是买入10年CDS protection，short risk，相当于是short bond。用修正久期公式， △P=-MD*△y*P，而头寸是short bond，所以是△P=MD*△y*P=8.68*0.2%*10,000,000=173,600

卖出5年CDS protection，long risk，相当于是long bond。用修正久期公式，△P=-MD*△y*P，直接可以写成△P=-MD*△y*P=-4.669*0.1%*18,590,000=-86,796