Evian, CFA2024-01-30 21:10:25

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

请参考以下截图，绿色的资产比红色的负债大，说明funded status大于1，养老金属于overfunded状态

这个题目要我们在ABC里选一个，它可以解释overfunded状态

C正确。

养老金计划是以每年工资的一定比例缴纳的，以固定4%年利率累计，利息累积可以一次性付款。

Pure公司有足够的现金流，政策规定每年向公司信托注入足够金额以支付未来养老金负债。

养老金计划的信托投资组合全部由固定收益证券组成。

员工就业第3至第6年逐渐积累了全额养老金福利的权利。离职时，员工可以领取全部已获得的福利，或者留在计划中继续累积。

而无法完成就业时间（3~6年）以获得全额养老金福利的员工，将失去部分或全部福利。（于是Pure公司就不用偿还、少偿还这部分员工养老金了，对Pure公司来说省下的就是赚到的，这说明了C正确）

Pure公司就是利用这些被失去的养老金福利资金，来减少向养老金打款的金额。

大多数参与的技术员工至少工作5年，而在头4年内公司会流失大约20%的员工。

技术人员的平均任职时间是5.5年。

你的截图表格2里展示了养老金的信息以及投资组合的一些特征。

A不正确。表2里，从养老金期初的收益率为4%，投资组合当前的收益率为2.95%，这表明折现率在下降，那么未来一系列负债折现现值在折现率下降的情况下会上升，负债上升，funded status的分母上升，不利于funded status>1

B不正确。平均员工（负债角度）任职5.5年（然后离职），投资组合（资产角度）的平均还款期是4.95年。此时资产和负债的久期不匹配，并且资产久期<负债久期，可以理解为投资组合（全部是债券）4.95年全部到期，这些资产没有投资的地方，只到5.5年才去还养老金的负债，这个情况不能解释funded status>1
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