Johnny2024-01-23 15:35:58

同学你好，Mean-variance optimization以及black-litterman都是属于asset only的，如果没有负债或者强制性现金流需要支出的话，就可以使用asset only。MVO是最为常见的asset only方法，但他也会有各种缺陷，比如分散化不足，或者资产配置的结果对于input的敏感性过大等问题，于是就会有很多基于MVO的修正方法，比如Reverse Optimization, black-litterman, resampled MVO等。而black-litterman的具体内容总结在了下图中，可做参考。
如果进行资产配置的目的是为了能偿付未来的负债或是强制性的现金流出，那么就是用liability-relative了，就比如养老基金未来要给员工支付养老金，endowment fund未来要给大学提供经费，这些都属于负债，那就需要使用liability-relative了