王苏云2024-01-22 09:54:51

同学，你好：
这里是考察选择well-constructed portfolio的步骤：
1.In a well-constructed portfolio, we would be looking for risk exposures that are aligned with investor expectations and constraints and low idiosyncratic risk (unexplained) relative to total risk. 
2.If two products have comparable factor exposures, the product with a lower absolute volatility and lower active risk will likely be preferred (assuming similar costs). 
3.If two products have similar active and absolute risks, the portfolios have similar costs, and the alpha skills of the managers are similar, the product having a higher Active Share is preferable, because it leverages the alpha skills of the manager and will have higher expected returns

这里，在比较具有相似风险敞口的组合时候，假设成本相似，MARCH 具有较低的active risk, 同时active share较高，所以选择它