Simon2024-01-21 11:27:04

同学，上午好。

此题考察希腊字母，不是考查risk reversal（虽然risk reversal=long OTM call+short OTM put），可以补充下知识，股票没有gamma，vega和theta，但是股票有delta，股价的delta=1（delta原指股价变动1元，标的价格的变动。现在标的就是股票，所以delta=1）

同时，需要注意，statement中，+call是long call，而+put是short put（buy five contracts of June 120 calls. Alternatively, she notes that Patel write five June 115 put contracts. ）

Statement 1：long stock+long call，组合delta=1+0.439=1.439，只要delta＞0，就是看涨（此处股价变动1元，组合价格变动1.439）；long stock+ short put，组合delta=1-(-0.399)=1.399，也是看涨。同时，long stock+long call看涨的更加强烈。所以1中描述是错的

Statement 2：long call是对vega做多，所以benefit from increased volatility，short put是对vega做空，所以benefit from reduced volatility，描述正确。

Statement 3：买入call，随着时间流逝，时间价值会减少，所以stock + call不是benefit from。而short put，可以从long put 入手考虑，对于买入put的一方来说，随着时间流逝，时间价值会减少，那么对于short put一方，那就是benfit from time decay。所以3说反了。