TTER2024-01-20 16:27:08
TTER第三题的解析说，structural risk是twist非平行移动产生的，要减少structural risk就要选convexity小的。但前面有一道题，说的是做convexity的调整是因应yield curve有相对较大的parallel shift，看上去convexity是和平行移动相关，不是和twist相关。能辨析一下convexity到底是和什么相关吗？
查看试题回答（1）
最佳
梁雪2024-01-20 23:15:38
梁雪同学你好，原版书中对于structural risk的描述是产生于yield curve twists and non-parallel shift，减少structural risk的方式就是降低组合久期的分散度。可参见图中原文描述。
问题中提到的前面的一道题是否可以截图。
- 评论（0）
- 追问（5）
- 追问
-
请问这里说的twist是指slope的变化还是curvature的变化？twist一定是non-parallel shift对不？
- 追问
-
嗯嗯，这个说法是对的吗？就是前面那道题的内容：For large parallel changes in interest rates, a convexity adjustment is used to improve the accuracy of the index’s estimated price change.
- 追答
-
1、这里structural risk指由收益率曲线非平行移动导致免疫策略失效，非平行移动包括了slope改变和曲率改变。
2、凸性是衡量价格收益率曲线的曲率（二阶导），利率变化对债券价格的影响由两个来衡量，一个是modified duration，一个是convexity。如果平行移动较小，md可以简化的衡量利率变化带来的债券价格变化。但如果较大的平行移动需要考虑二阶导曲率对价格的影响，增加精确度。
- 追答
-
可参看原版书表述。
- 追问
-
非平行移动包括了slope改变和曲率改变。-- 曲率改变指的是curvature？
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片