穆同学2024-01-19 22:45:55
穆同学老师，书上这里黑体字，为什么short call，要long delta份S对冲。为什么short put要short S对冲。前面是longS，shortC或者longP是构建s-c、p+s对吧
回答（2）
梁雪2024-01-21 00:51:29
梁雪同学你好，delta neutral portfolio 相当于 股票价格变化不会对组合产生影响。
参看图中公式，可以计算s和c的数量关系。
short put 是在股票价格上涨中获利，因此对冲short put 需要short stock。如果是 long put，那么用long stock对冲。
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short put怎么通过short stock对冲？
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同学你好，short put 是股价上升获益，因此需要一个看空股价的策略对冲，short stock 则符合要求，可以进行对冲。在股价上升中，一个赚钱一个亏钱，所以完成 delta neutral。
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所以就是short put，股票涨获利，short stock，股票跌获利，所以对冲。long put就long stock。
跟构建covered call，protect put没关系
Simon2024-01-25 09:19:24
Simon对的，同学，你的理解是正确的。
如果是covered call或protective put，option和stock都是1：1关系。
而此处delta hedge是要让整体delta=0，其中call的delta在0到1之间，put的delta在-1到0之间。而股票delta=1。
举个例子，假设call delta=0.2，那么short call （delta=-0.2），就需要long 0.2份stock（delta=0.2*1=0.2）使整体delta=0。
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