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梁雪2024-01-20 20:45:23
梁雪同学你好，在yield curve形态上，一个圆横着切一半，圆的上半部分是凹的，下半部分是凸的。
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curvature会在yield curve变化中如何影响债券价格呢？
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同学你好，第一次回答的是利率曲线中关于 凹和凸的问题。
这里在补充辨析一下curvature和convexity。
curvature：曲率变化，通过butterfly spread来衡量，其值越大，收益率曲线就越弯曲。曲率是描述收益率期限结构中短期、长期和中期利率之间的关系，当收益率曲线呈现曲率变化时，用butterfly strategy应对。
positive butterfly，说明预期短期和长期收益率上升，中期收益率下降，应该long bullet+short barbell。
negative butterfly，通常预期中期收益率上升，短期和长期收益率下降，应该long barbell+short bullet。
convexity：凸性，债券价格变化对于收益率变化的二阶导数，衡量债券价格涨多跌少的特点。
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请问barbell/bullet portfolio是和convexity还是cuvature有关？看着老师的解答像是cuvature，但之前有道题的答案是和convexity有关。--“barbell bond portfolio typically has greater convexity than a bullet bond portfolio.”
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