温同学2024-01-15 10:36:29
温同学请问Because inflation expectations are an important component of bond yields, this countercyclical pattern is one of the reasons that the yield curve’s slope is countercyclical.是什么意思，能画图解释一下吗？
回答（1）
Johnny2024-01-15 11:17:47
Johnny同学你好，通胀是顺周期的，但是通胀预期的”期限结构"是逆周期的。当经济周期陷入谷底时，短期的通胀预期很低，但长期的通胀预期不受周期影响，那就会导致通胀预期曲线是向上倾斜的，期限越长，通胀预期越大；当经济处于顶峰时，短期的通胀预期很高，但长期的通胀预期不受周期影响，那么通胀预期曲线向下倾斜，期限越长，通胀预期越小。于是通胀虽然顺周期，但是通胀期限结构（通胀曲线的斜率）却是反周期的，而通胀由于是bond yield的组成部分之一，这也导致了bond yield会逆周期，也就是经济差的时候steepen，经济变好的时候在flatten
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