Simon2024-01-12 15:06:43

同学，上午好。countary是支USD利息，收到EUR利息的那方。

两个货币在互换时，如果A货币比B货币的需求更大，在市场上更难获得，那么换出A货币的一方会有一个positive premium作为溢价补偿，这道题中这个需求很高的货币就是US dollars。

这一问是紧跟着上一问的，如果USD相对于EUR的需求强劲，说明USD会升值，而net interest payment是收到的和支出的利息轧差。这个USD投资者有一个意大利债券，所以会收到EUR COUPON，另外有一个currency swap的头寸，支EUR利息，收USD利息，所以这几个头寸取net就会是如下这样：

收EUR coupon和支EUR 利息正好相互抵消掉，然后还剩下一个收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，换言之，互换对手方向美国投资者支付的净利息中包括美元对欧元相对强劲的需求所产生的positive basis，可以理解为USD可以多收一部分basis，相当于，美国投资者收到了更多USD。