Simon2024-01-11 17:03:25

同学，上午好。

1. 不是对冲volatility exposure，是对冲short exposure空头头寸。

selling puts against some of its short exposure。是用short put 来对冲原来的short 头寸。因为策略是short biased，所以整体头寸是偏做空，担心股票上涨，所以会short put来对冲（因为VIX前边系数是-0.164，那么对volatility是做空的，所以是short option，那么只能是short put，股价上涨时，对方不行权，赚取期权费来弥补部分的损失）

2. 最后一句话是指，在crisis时刻，这个策略对部分空单已经获利了结了。所以SNP500前边的系数，从-0.572，变成了crisis时的-0.336（不那么做空了），因为获利结算了部分空头头寸。