139****67842024-01-10 14:48:47
139****6784Q3，解析中说“卖出25-delta的看跌期权（OTM）将限制日元升值（欧元贬值）的上行潜力”该怎么理解？ 应该是sell put的话，相当于欧元越跌我越赔，但是欧元跌相当于日元涨，所以是无所谓的。对吗？ 如果A的后半句的话，sell call相当于，欧元越涨越亏，正好冲抵了购买看涨期权的意义，所以A是错的。这个理解对吗？ 另外risk reversal的图像应该是什么样的呢？
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Simon2024-01-11 10:34:37
Simon同学，上午好。
1.可以从图像1上去理解：long 日元，那么就是short 欧元，如果从欧元角度思考，short 欧元的直线斜向下的（题目背景是欧洲人投日元，担心日元下跌。但是期权标价是￥/€ options，所以从欧元角度考虑。），欧元越跌我越赚，但是short OTM put，限制了对方行权put，利润全被赚走了，所以限制了上行潜力。
2. short OTM call是做空欧元，本来头寸就是做空欧元，空上加空，风险放大了，所以A不选。通过long ATM call再short OTM call，欧元涨起来的风险，并没有被对冲掉
3. risk reversal图像见截图2
risk reversal=long call+short put
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