TTER2024-01-09 10:45:32
TTER老师，这里可以再详细解释一下3m forward + 1m FX swap是如何相当于4m forward的么？没有太理解，谢谢
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Simon2024-01-10 13:31:29
Simon同学，上午好。
FX swap，可以理解为我原来long或者short forwad，现在即将到期了，用spot平掉上一份forward，再新开下一份forward，用来展期
然后这里的意思是，原来有一份3 个月的forward，此时再展期 1个月 forward，相当于总共是4个月的forward
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嗯嗯，可不可以代入一个货币对USD/EUR的forward，再阐述一下如何展期的？
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假设美国人，投资了市值10million的欧元股票，担心欧元贬值，所以签了一个3个月的short EUR的10million的forward（标价USD/EUR看的是base currency EUR）。三个月到期，要展期，那就从spot市场买回10 million的EUR，然后按照forward卖掉。这样上一份forward就平掉了，然后可以签一份新的short forward，继续做空。
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签一份新的short forward？这里是1m的swap啊
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签一份新的时间是1个月的short forward。FX swap只是名字叫swap，它是远期合约的展期（roll over），即远期合约结束后（到期结算/mark-to-market），再签订新的远期合约，此处是一个专用名词，并非货币互换(unlike foreign currency swap)
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3个月后，这个美国人并不是卖掉自己的欧元股票，而是从现货市场购买欧元去平仓这个EUR的short forward对不？所以他的损益是由forward rate和当下spot rate的差异决定的。这样理解对吗？
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然后，因为他要继续hedge欧元，所以需要重新签订一份新的欧元1个月的put forward，这个就是swap，其实swap的本质就是forward，这样理解对吗？但为什么新签订的这个要叫swap，不直接叫forward就行了呢？
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同学，上午好。
1. 3个月后，这个美国人并不是卖掉自己的欧元股票，而是从现货市场购买欧元去平仓这个EUR的short forward对不？所以他的损益是由forward rate和当下spot rate的差异决定的。这样理解对吗？
对的，这样理解是正确的。
2. 然后，因为他要继续hedge欧元，所以需要重新签订一份新的欧元1个月的put forward，这个就是swap，其实swap的本质就是forward，这样理解对吗？
这个理解稍微不太对。FX swap是一个操作，包含了1和2，也就是1. 平仓旧的short forward，2. 新签一份short forward。
3. 但为什么新签订的这个要叫swap，不直接叫forward就行了呢？
新签订的是forward，只不过这整个操作流程叫FX swap。如果要从互换的角度理解，那么forward相当于是只进行一期的swap。
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感谢，解释得很清楚了。有两个问题想再探讨一下：
1. 之前老师在追答里说，这类swap的操作unlike foreign currency swap。请问和传统的swap和这一类swap在操作原理上有什么不同吗？
2. 想从现金流的角度理解一下。3个月后，他需要在现货市场上买入10m的欧元去平forward，这个美国人的现金流其实是会卖出（支出）对应的美元吗？这意味着他需要预留大量的美元以备平仓？
还是说因为他做了展期，在3m的时点上，不用支出大量的美元现金？还请老师解释一下现金流是怎样的。谢谢
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