kathy sham2024-01-05 20:42:48
kathy shamVIDEO 14 MINS 33 SEC, 為什麼說INTEREST RATE INCREASE 和DECREASE 都會有PREPAYMENT RISK? 不是只有RATE REDUCE 才有PREPAYMENT RISK 嗎?
回答（1）
Simon2024-01-08 13:19:57
Simon同学，上午好。正确应该是是利率下降，才有的prepayment risk增加。
而不管利率上涨还是下跌，如果volatility增加，MBS价值会下降。
因为MBS(住房抵押贷款证券化)，底层资产是住房抵押贷款，住房抵押贷款是有权可以提前还贷的，在利率下降时，对方提前还贷，再重新在市场上按更低的利率借钱，所以相当于callable bond（利率下降，公司把债券买回去，利率下降，对方提前还贷，相当于把贷款卖回来），Value of callable bond=Value of pure bond - call option。如果yield volatility增加，call option价值就会增加，Value of callable bond减少，MBS价值就减少。
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