TTER2024-01-03 14:58:14
TTER第五题，为什么要用sector1的benchmark return去和total benchmark return比较，而不是portfolio return呢？这个表里portfolio return，benchmark return和total benchmark return的关系可以辨析一下吗？
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开开2024-01-05 09:46:49
开开同学你好，
第五题题目问的是decision to overweight or underweight which of the following sectors带来负的贡献。其实就是问哪个allocation effect是负的。
allocation effect其实就是超配好的板块，或低配差的板块所带来的收益。
micro attribution model用的是BF model，这个模型判断哪个板块是好还是差使用sector benchmark return和total benchmark return来比的。
而portfolio return和benchmark return比较要在selection effect才会用到，体现的是在同一个板块中基金的选股能力。选股能力强，那么这个板块的portfolio return就会高于total benchmark return。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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好的，有两小点想追问一下：1. 假设题目不是要求用BF模型，二是BHB模型，第五题应该选哪个呢？或者说如果是BHB模型，overweight or underweight which of the following sectors contributed negatively to performance at the overall fund level这个问法是否还有意义？2. 解答中的最后一句话”选股能力强，那么这个板块的portfolio return就会高于total benchmark return“不太理解，老师能不能再阐述一下帮助理解？谢谢
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1. 假设题目不是要求用BF模型，二是BHB模型，第五题应该选哪个呢？或者说如果是BHB模型，overweight or underweight which of the following sectors contributed negatively to performance at the overall fund level这个问法是否还有意义？
不论是什么模型，overweight or underweight which of the following sectors 指的都是allocation effect。只不过再判定sector的好还是差上，判定的依据不同。BF是把每个sector的benchmark return和total benchmark return相比，allocation=(wp-wb)*(Rb-B); 而BHB则是只要sector的benchmark return是正的就是好，负的就是差，因此allocation=(wp-wb)*Rb
2、这里描述的不太准确，应该是如果基金经理某个板块的选股能力强，那么这个板块的portfolio return就会高于sector benchmark return，即Rp>Rb。因为选股能力就是再同一个板块中，可以找到再这个板块中比较出色的股票，使得投资组合在这个板块中配置的这些股票的表现是要好于板块整体的表现的。
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好的，那针对第一小问，如果是BHB模型而不是BF模型，第五题的结果会一样么？还是应该选sector 4了？
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哦不对，如果BHB，是不是应该选sector 3了
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是的，应该是sector 3
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