努同学2024-01-01 22:23:32
努同学这里有两个疑问：1. 题目只说了trade 1 是active position，trade 2 是跟随benchmark的被动投资，怎么算active risk? 2. 第一个trade是把两个相关性高的股票“trade back”回benchmark，也就是消除了一个较高的active risk，第二个trade是两个相关性低的pair，也就是增加了一个较低的active risk，综上等于减少一个高相关的pair，同时增加一个低相关的pair,，不应该是降低了总体的active risk 吗
回答（1）
Simon2024-01-04 14:37:40
Simon同学，上午好。
如果portfolio和benchmark长得像，那么active risk就低，portfolio和benchmark偏离，那么active risk就大。
1. active risk=sigma(σp-σp)，具体计算公式见截图。
2. 第一个trade是同类股票（automobile）之间调权重，不改变整体的active risk（对benchmark偏离程度不变），因为我换仓位的股票他很像。举个例子，把1%工商银行仓位换成1%建设银行仓位，因为都是银行业的股票，二者相关性非常高，所以active risk不会受影响（就是和bechmark偏离程度不变）。
第二个trade，是不同行业之间调权重，首先相关性低，其次，这两只股票都在benchmark中，我是一只超配，一只低配，所以和benchmark不一样了，增加active risk
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