彪同学2023-12-28 14:18:44
彪同学收益率曲线不管是bear steepen还是bear flatten都是卖出久期，同理不管是bull steepen还是bull flatten也都是买入久期，那steepen和flatten还有啥区别呢，和平行移动也没啥区别了呀
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Simon2023-12-28 17:09:35
Simon同学，上午好。和平行移动的区别在于，平行移动是被动管理中的知识点，当资产和负债的久期匹配时，duration match，需哟假设收益率曲线平行移动，如果非平行移动，那么duration match就失效。但是此处，是主动策略中的内容，没有负债需要匹配。而且，此处卖出久期或买入久期会改变整体组合的duration（本质是债券价格跌，卖duration，债券价格涨，买入duration）。但是如果要保持portfolio duration固定，需要一买一卖。那么策略又不一样了：
如果预期收益率曲线更陡峭，策略是Buy short-term bond; sell long-term bond
如果预期收益率曲线变得更平缓，策略是Buy long-term bond; sell short-term bond
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老师，你看下视频，这里老师说如果变陡峭，短期和长期都是上升只不过幅度不同，就没必要一个买一个卖，就都卖掉，降低duration。而flatten好像也是这样，如果短期长期都上升，只不过幅度不同，就也都卖掉，那这俩又有啥区别呢？就即使我预判错了，也没影响吧？然后再前面一点，平行移动，也是平行上移，就卖掉久期。这又有啥区别呢，这里并没有提到duration match呢
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同学，不好意思。我一看到平行移动，下意识反映就是duration match中要求假设利率曲线是平行移动的。
如果没有负债要匹配，收益率曲线向上平移，和收益率曲线斜向上平移，那么直接卖出债券，做空duration，是没有区别的。
但是，更多情况下（更常考），收益率曲线陡峭上升，或平坦上升，题目会要求duration neutral，久期保持不变，所以要一买一卖。也就是我上边回答的。
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题目当中会说需要duration netural这样的字眼吗，主要是我害怕不好判断什么时候用什么策略，毕竟都讲了
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有这样的字眼的，例如我截图的这道题目。
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明白，不过这道题应该选啥，然后C是啥意思
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同学，上午好。C是指的收益率曲线反转。
关于此题：因为题目要求是duration-neutral（要保证一买一卖，久期不变），而且题目里预期curve flattening，所以我们会long 长期债，short 短期债。
A和B，都是一赚一亏
C在yield curve inversion的情况下，long 10y债券头寸是赚钱的，short 2y债券头寸也赚钱，两端都赚钱，所以收益最高。
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