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Simon2023-12-26 09:34:59
Simon同学，下午好。第3题中策略是buying an ATM call option and selling a 25-delta put option，其中完全消除日元下跌风险用的是 ATM call option。
题目背景是欧洲人投日元，担心日元下跌。但是期权标价是￥/€ options，所以从欧元角度考虑。要担心欧元上涨的风险，是通过long ATM call 来完全消除欧元上涨的风险。
同时，题目要求，cost-effective，所以要卖一个OTM put抵减成本。
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为什么是通过long ATM call 来完全消除欧元上涨的风险。long call 能理解 不理解为什么是ATM
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同学，上午好。ATM表示行权价=股价（以股价举例更容易理解）。假设当前股价=10，那么买入ATM call（行权价=10）来消除上涨风险，股价超过10元的部分都可以被call 保护（完全消除上涨带来的风险）。但是如果是OTM 的call，假设行权价=12，那么股价从10涨到12，这2块钱，call是无法提供保护的。所以要完全消除，要使用ATM call。
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