Simon2023-12-19 10:11:26

同学，上午好。

1. 可以把futures近似理解为标准化的forward合约，forward合约只在到期日那天才涉及交割，交割可以是现金交割或者实物交割，如果现金交割，可以直接轧差，期初签订forward时，不需要任何资金。而futures是标准化合约，为了降低违约风险，采用逐日盯市，每天结算盈亏。而盈亏都是从保证金里扣减损失或增加收益。所以买期货合约，期初要交一笔保证金，但保证金只占20million名义本金的很少一部分。题目这里简化计算，忽视了保证金，所以不用考虑。

2. euro dollar futures一份合约的期限是3个月，然后是120天后，开始执行这份合约，期限是3个月。

3. eurodollar futures锁定的是3个月的利率，而投资的是90天的deposit，两者都是3个月的期限，相加得到的3个月之后的收益；本题只是为了说明两者相等，所以并没有折现到当前时点。