Simon2023-12-17 12:22:41

同学，上午好。

Rolldown return=(bond price END-bond price BGN)/bond price BGN

指在收益率曲线不变的情况下 (assuming an unchanged yield curve over the strategy horizon)，由于时间变动导致债券价格的变动（折价债和溢价债都会回归面值）。但在此题中，收益率曲线发生了变动（不是unchanged），下移了25bps。

所以A不对，lower YTM里包含了25bps下移，但这不是rolldown return。
B选项YTM改变25bps，计算的是change in price due to yield change，不是roll down return
C选项，如果是溢价债券，随着时间回归面额（贬值），所以rolldown return是负。