614****46392023-12-16 18:53:27
614****4639curve flatten 是因为 LT上涨比 ST 上涨的少 - 具体来说
回答（1）
开开2023-12-18 09:48:28
开开同学你好，
curve effect只看配置不同期限bond来带的影响，由于LT的yield上行的比ST的少，因此超配LT的债券的curve effect是正的。而同一个期限的bond中，组合和benchmark表现的差异是由Sector Allocation和Bond Selection来解释的。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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请问上行 - 是从哪里上行到哪里/参考物是什么？ 另外如果不和benchmark比较的话， int rate上行，bond portfolio 应该是不利的影响，那么如何解释 LT 超配带来 positive effect ？
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这里是把收益率曲线的变化分解为两种，一种是曲线的上下平移，代表了利率水平的整体上升或下降，duration effect体现的就是这种平移变动带来的影响。
另一种是收益率曲线形状的变化，比如变陡还是变平，curve effect体现的就是这种变化带来的影响。
所以这两种effect是不互相包含的，合起来就是收益率曲线的变化总的带来的影响。
portfolio的duration比benchmark大，因此在利率上行的环境中表现更差，所以相对于benchmark，portfolio在duration effect上损失-0.62%。
curve effect 整体是正超额收益的，说明curve变平了。因为如果实际上curve变更steep，那么在整体利率上行的情况下，长端利率上行的要比短端多，组合超配长期债券反而会拖累业绩，因此从curve effect 为正可以推断出收益率曲线是变平了。
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我想问一下，你这里说的”长端利率上行的要比短端多“是从哪里上行到哪里？参考标准是什么？
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这个是从在整体利率上行，组合超配长期债券的情况下，curve effect 是正推断出来的。
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