陈同学2019-01-20 22:22:09
陈同学请问老师： 1、Equity 原版书464页打问号的这两个句子看不懂能解释下吗？ 2、还有下面那句画红线的地方说active risk increases when portfolio and benchmark 相关性越低,意思是相关性越低，两者的贝塔值差异越大，所以active risk 越高对吗？ 3、接着问题2，原来我们说两个产品的相关性越低，越能降低组合风险，和2的结论不同，因为这两个风险不是一回事，对吗？ 谢谢！
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Paul2019-01-21 15:25:58
Paul同学你好，这四个是实证结论，比如第一个问号那里说的是，当组合中的股票越多，或者说个股风险越小的时候，active risk归因于 active share的变化就越小。第二个问号那里，说的是当因子或者个股风险波动大的时候，active risk会上升，就像08年那样。
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同学你好，相关性低的产品能降低组合风险，这个讨论的是不确定性，讨论的是风险。active risk是主动风险，是投资组合偏离基准的风险，两个不是一回事。
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同学你好，相关性低影响并不能直接推导为贝塔值的差异，但是确实也有关系，所以你这么解释也是对的，
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