杨同学2023-12-10 12:29:37
杨同学绩效奖金没有太明白： 1）breakeven是standard fee = 计算出来的fee？standard fee是什么，为什么等于它就是breakeven了？ 2）performance 份额结构类似call option没明白什么意思，可以解释一下吗？冲刺笔记配的图也没有理解
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开开2023-12-11 15:17:01
开开同学你好，
1、breakeven active return和standard fee具体是怎么定出来的书上没说，我的猜想是这个standard fee应该是公司预期想要获得的费率，如果只拿base fee可能基金公司日子会过得比较苦，甚至可能cover不了日常运营成本。因此好达到breakeven active return这个业绩，拿到standard fee才能基本保证盈亏平衡。
2如果从费率的图形上来说，在只有最低费率的时候，才像一个call option。
如果同时存在最低费率和最高费率的时候，那么图形更像一个bull spread。由long一个行权价比较低的call+short一个行权价比较高的call组成。
但原版书上称此费率结构像call option，只是如果存在最高费率的情况下，call option的形式被modify了一下。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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课后简答 case Municipal pension fund中，描写的是call option of active return 而不是 call option of fee。如果是说active return像call option的话，应该是有 upper limit of performance fee吧？
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同学你看我给出的截图，它横坐标是active return，所以这个call就是基于active return的，纵坐标是fee，每个active return都可以转化为对应的fee。就像call的payoff 图也是每个股票的价格可以转化为对应的payoff。
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