杨同学2023-12-05 17:26:30
杨同学请问什么情况下会选择pre-trade benchmark？(就是不看细分的四个price，如何先判断我是应该用pre-trade，而不是intraday或者post-trade)
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开开2023-12-07 11:55:15
开开同学你好，
pre-trade比较丰富，好多情况都可以用，所以可以从大类上进行排除。
先看用到intraday benchmark的情况。如果基金经理想在一个期间内逐步交易的，则通常会选择一个Intraday Benchmarks 。Intraday Benchmarks适合那些想在一天内慢慢交易（trading passively），seeking liquidity，rebalancing，executing a buy/sell trade list和minimizing risk的交易。最常见的日内价格基准有成交量加权平均价格（Volume-weighted average price，VWAP）和时间加权平均价格（Time-weighted average price，TWAP）两种。
所以，如果要想捕捉short-term alpha这种要快速完成交易的，肯定不选intraday。
Post-Trade Benchmarks通常为收盘价，对于NAV是以收盘价来计价的mutual fund，或者想尽量降低跟踪误差的指数基金来说，基准价格通常是当天的收盘价。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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剩下的情况基本都是pre-trade了
pre-trade benchmark包括了decision price、previous close、opening price和arrival price。
1）decision price：当基金经理根据decision price进行交易时，用decision price作为benchmark price。
2）previous close：量化模型经常会使用前收盘价作为模型的价格输入，此时previous close就可以作为benchmark price。
3）opening price：当投资经理想要在开盘时交易，并希望最小化交易成本时，证券的opening price会被用作价格基准。对于那些为了获得证券的长期alpha（例如基本面投资者）或看中证券增长潜力的投资经理来说，选择opening price作为价格基准更合适。
如果交易员准备在开盘竞价的时候进行交易，则不能用开盘价作为价格基准，因为这个价格很可能会受到这笔交易的影响。
4) arrival price：当投资经理是为了快速捕捉short-term alpha时，经常会把arrival price设定为基准价格，因为他们想尽可能地以此刻市场价成交，从而尽量多的获得alpha收益。这些情况下交易的紧迫性一般较高。
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