杨同学2023-12-01 15:01:13
杨同学为什么当inflation在预期内时，bond的ST r 受影响大；而inflation超过预期，bond的LT r 受影响大
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Johnny2023-12-02 23:25:51
Johnny同学你好，通胀在预期就是属于正常情况，而短期收益率的波动幅度大于长期是常态，就比如经济周期中，之所以yield curve在经济扩张期不断flatten，就是因为短期的收益率涨幅高于长期。而之所以在contraction阶段变成steepening，就是因为短期收益率的降幅大大超过了长期。当通胀超出预期，人们会预期长期通胀水平会发生变化，从而导致长期收益率的变动幅度也加大
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但是在fixed income里面不是说LT bond的duration更大，所以LT的影响会更大，那为什么说ST波动大是常态呢
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同学你好，LT的duration更大，所以同样的利率变化对于LT bond的价格影响幅度会大于ST bond。但这里讲的是LT的yield和ST的yield变动幅度谁更大，yield的变动是会导致ST变动的。当通胀处于预期范围内时，ST的变动幅度会大于LT，但由于ST的duration更小，导致ST的价格变动幅度并不比LT要高
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