Essie2023-11-28 11:03:57

你好，老师这么说主要是在对比market value rule，在market value rule下，spending t+1=spending rate*avg AUM，也就是赋予了avg AUM这项100%的权重，因为下一年的支出完全取决于fund的平均AUM，如果下一年投资不利，AUM下降，那么就会导致下一年的spending远少于上一年的spending，没有支出预算，自然也就失去了购买力。
而使用题目中的geometric smooth rule，并赋予spending for previous fiscal year这项60%的权重，因此下一年的spending很大程度上依赖上一年的spending，从而导致两年的spending不会差异太大，对比market value rule来说，在一定程度上维持了购买力。