Jerry2023-11-23 15:31:32
Jerry请问老师，计算ratio of excess return to MCTR这个指标里面没有权重W这个变量啊，那么是如何通过调整各资产权重W，使得组合内各资产的这个ratio彼此相等，实现最优配置的？
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Essie2023-11-24 11:41:06
Essie你好，Ratio of excess return to MCTR这个公式中本身的确不包括权重，要想使组合处于optimal risk budget，那么就需要各个资产的Ratio of excess return to MCTR都相同。
比如说，如果(R𝐴−r𝑓)/MCTR𝐴 大于(R𝐵−r𝑓)/MCTR𝐵，那么就应买A卖B，最终使得等式左右两边相等。
权重的体现的确不直接显示在上面的这个公式中。
另外一个有权重的公式是在计算ACTR的时候，ACTRi=𝐰𝐢×𝛃𝐢×𝛔𝐏=𝟏/𝐧*𝛔𝐏，如果这个式子成立，那么说明组合实现了risk parity，但是和上面所有说optimal risk budget是不同的。
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“Ratio of excess return to MCTR这个公式中本身的确不包括权重”，如果是这样又如何通过调整权重使得组合内各资产间Ratio of excess return to MCTR相等呢，应该是通过调换具体资产标的，使得收益率和MCTR变化，才能调整这个ratio吧？而这样的可操作性相比只是简单调整权重来说，可是难度大多了。
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是的，如果调整权重，那么上述公式中的Return和MCTR就会变化，从而最终影响Ri-Rf/MCTRi，说调整权重只是最本质的一个动作，但是具体调整多少，还是需要不断计算才能得到结论。
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“如果调整权重，那么上述公式中的Return和MCTR就会变化”，请问MCTR里面的βi*σp中的βi是具体资产i对于市场风险溢价rm-rf的的敏感度还是对组合P的敏感度？预期收益E(R)是资产i的固有收益率，为什么会随权重变化？
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βi是资产的市场风险。
通过调整所投资资产的权重，比如两个资产A和B，不断的买A，A价格上升，收益率就会下降。不断的卖B，B价格下跌，收益率会逐渐上升。
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通过买卖影响股价进而影响个股收益率虽然理论上可以，但是可能不是最主要的（对大机构可行性更高），那么MCTR是不是也会随权重W变化而变化，进而更好地使得ratio of excess return to MCTR相等？其具体影响路径就是：比如A资产的权重被调高，其风险加权后也会影响整体组合的风险σp，市场风险βi是资产i固有的，从而影响MCTR，最终影响ratio，这才是调权重最直接的影响哈？
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对的，你最后总结的这个思路是正确的。
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