冲同学2023-11-22 12:52:10
冲同学但是swap还付了一个利率啊，付出的这个利率就造成了TE啊？
回答（1）
Essie2023-11-23 10:01:04
Essie你好，这里是从“想要获得基准收益率”的角度去看的。
想要获得Rb，可以买ETF，但是买ETF实际上获得是Rp，因为交易成本，cash drag等问题会偏离Rb，产生TE。
但是通过total return swap，直接就可以换来一个Rb，直接能收到Rb。因为这里没有其他的条件，所以我们只能默认这个互换在期初定价的合理公允的，且一直维持到了期末。
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这个合理的互换利率不就是浮动利率或者swap rate嘛，不管是什么，我付出了，就会在我收到的利率上面少一块儿，不就是te嘛
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定价合理的互换利率就是swap rate这没错，付出swap rate收到rb，如果swap rate本来就是按照rb来合理定价的，且未来互换合约期间内，基准的价值符合预期，那么就不存在在你收到的利率上多一块，还是少一块，收到的和支付的应该是一样多。
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所以用swap是有成本的，这个成本就是te的来源呀？
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这道课后题的思路就是这样的，建议同学不用过于纠结，重点掌握ETF和swap的对比就可以了。ETF在交易的时候会有各种手续费和交易成本，和互换不存在这些问题。
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