杨同学2023-11-21 22:19:07
杨同学像问一下inflation不同阶段对资产的影响1）cash：对于cash而言，老师上课说的是inflation高于预期，货币贬值。那要怎么理解"利率上升，现金相对有吸引力"这句话，这里的利率上升是因为inflation高于预期导致的吗？2）bond：inflation>预期，利率高，price低，bond没有吸引力？3）stock：高/低于预期都没有吸引力：高于预期有货币收缩政策，不利于公司业务。低于预期经济不好，业绩不好4）房地产：inflation>预期，房租房价随之升高，相对有吸引力；<预期，房租房价下降，表现不好，没有吸引力？
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Johnny2023-11-22 16:37:05
Johnny同学你好
1. Cash这里是定义为一个计息资产，是一个久期为0的通胀保护性资产，它是用来投资的而不是日常花销的现金。通胀高于预期，现金所获取的名义利率会随着通胀而上升，于是通胀对于现金投资有利。这里不是从购买力角度来思考
2. Bond，通胀高于预期，于是投资者的要求回报率会上升，导致债券价格会下跌，而且长期收益率的涨跌幅度会大于短期。
3. Stock：通胀高于或低于预期对股票都不利。高通胀只会利于那些能够把成本转嫁出去的公司，而通缩对资产密集型公司/生产大宗商品的公司/高杠杆公司尤为不利。
4. 房地产：你的理解是正确的
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所以cash和房地产都是抗通胀，但是不抗通缩？
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cash在inflation的时候都是当作money mkt的投资产品来考虑的？只有在deflation的时候是当作真正持有的现金？
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同学你好，这里现金始终都是当作一个投资资产来看的。在通缩时，现金所收到的名义利率也下降，对其不利。除非现金的名义利率下限为0，那么无论通缩再怎么强烈，现金也不会有负利率，等于给最糟糕的情况保底了，此时现金会有吸引力
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