赵同学2023-11-13 15:01:37
赵同学business cycle
回答（1）
Johnny2023-11-19 13:37:54
Johnny同学你好，在early expansion中，yield总体是在上升的，而长端的yield是稳定的或者是轻微上升，短期收益率上升幅度更大，导致总体收益率曲线是在变得更加平坦。此外，yield curve的front section是steepening，back half则是在变平坦
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老师有几个问题想追问一下：
1. 能确定的市场情况是the short-term rate is expected to increase from the current 1.23%, and the yield curve is expected to flatten for longer maturities。短期利率上升可以是early expansion, late expansion, slowdown。为什么Tolliver可以确定是在early expansion phase呢？
2. yield curve还可以分前端和后端分别一个变陡峭，一个变平坦吗？平坦or陡峭不是整条曲线的特征吗？
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同学你好，无法仅仅依靠短期利率上涨来判断出early expansion。但是收益率曲线前半段陡峭，后半段平坦是可以看出early expansion的，毕竟是一条曲线而不是直线，那就可以起初比较陡峭，到了长端收益率就逐渐平坦。
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老师你好，early expansion时期，正在withdrawing stimulus，利率应该是上升的，货币政策能驱动的是短端的利率上升，为什么此时短端front section of yield curve steepening？长端的利率变化一般都比较小，为什么反而是长端的back half likely flattening了呢？
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同学你好，从实证观察发现了这个结果，虽然其缘由无需掌握，但是这个结论是可以记忆的。
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