Alex Chagall2023-11-13 09:21:07
Alex Chagall首先，这个订单价到底指的是成交价还是挂出来的指令价格，如果是成交价，那么大买单势必对应着相应价位的大量卖单与之匹配，怎么能单独考虑买单和卖单？其次，市场上出现了低价大买单，还成交了要么市场至少有短暂下行趋势，这时候这个价格不能算异常值，如果是正好匹配上了低价卖单，这种实操的时候应该很少出现，如果出现也肯定会把市场价格推高，不可能持续用低价把整个大订单消化完。最后，是否适应机构投资者还是个人投资者，这个似乎与如何加权并没有关系，市场价格作用于机构和个人都是一样的，这种市场成交出来的价格我认为至少是忽略了交易者自己对市场的影响的，因为他是benchmark，要客观。
回答（2）
开开2023-11-13 15:55:03
开开同学你好，
确实和投资者的大小关系不太大。用VWAP做benchmark的投资者，通常是要用VWAP benchmark去评价自己交易的。例如，投资者想买入一只股票那么他的目标是平均买入成本和这只股票的今天实际的VWAP接近或更低。VWAP的计算受到outlier的影响，而outlier又通常是在价格低点出现大量买单，或在高点出现大量卖单。那么，如果投资者无法或无意把握住这些高点或低点，且参与这些交易的话，就不合适使用VWAP，因为无法买的低卖的高就会使投资者的交易成本一直比VWAP差。这时，可能TWAP会更加合适。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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开开2023-11-13 15:55:16
同学你好，
确实和投资者的大小关系不太大。用VWAP做benchmark的投资者，通常是要用VWAP benchmark去评价自己交易的。例如，投资者想买入一只股票那么他的目标是平均买入成本和这只股票的今天实际的VWAP接近或更低。VWAP的计算受到outlier的影响，而outlier又通常是在价格低点出现大量买单，或在高点出现大量卖单。那么，如果投资者无法或无意把握住这些高点或低点，且参与这些交易的话，就不合适使用VWAP，因为无法买的低卖的高就会使投资者的交易成本一直比VWAP差。这时，可能TWAP会更加合适。
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