朱同学2023-11-12 21:28:46
朱同学这里借入BRL，投资AUD,其实是借了利率更贵的国家的货币，去投资了利率更便宜的国家货币，这样和carry trade的定义是不是矛盾？carry trade-a trading strategy of borrowing in low-yeild currencies and investing in high-yield currencies.
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Simon2023-11-13 09:32:00
Simon同学，上午好。
此处的套利是由于利率平价公式不成立，通过签订forward来进行平价公式上的套利。
而如果平价公式成立，那么进行carry trade，就是借低利率投资高利率，同时不能签订forward，而是直接在spot市场进行外币换回本币的行为。
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老师好，如果t=0时刻，x/y=s,rx小于ry,怎么做carry trade呢？借入s单位X，转化为1单位的Y，然后在spot市场再用1单位Y换回S单位X么？
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同学，上午好。
如果Rx小于Ry，那么0时刻，借入S单位X，转成1单位Y，然后投资一段时间（假设1年），再从spot市场把（1+Ry）换回X。因为Ry＞Rx，所以短期来看，Y国货币依然是升值的，直接按照spot 汇率，Y升值，可以换回更多的X。
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谢谢老师，我基本清楚了。请问你说的在利率平价公式成立和利率平价公式不成立的情况下，这两种方式都能被称为carry trade么？我经常会混淆套利和套息。
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同学，上午好。可以直接记忆本质，carry trade就是借低利率投资高利率，轧利差。Carry trade 是从利率较低的国家借钱，之后将低利率货币换成高利率货币进行投资，到期后再转换回低利率货币还本付息。在这个过程中，收益来源于两国利差。
所以一开始截图中的这道例题，他是利用利用forward来套利，叫做covered interest arbitrage（知识点出自二级经济学），不是carry trade。
然后关于carry trade，还可以补充下二级中的一个知识点，因为是借低利率投资高利率，在即期市场换汇率。但是如果uncovered IRP成立，E(S)/S=(1+Rx)/(1+Ry)，即使未来在即期市场换汇，但是汇率是E(S)，此时carry trade依然是套不到息的。
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