TTER2023-11-11 12:08:18
TTER如果都short futures，为什么还能享受未来股价上涨的收益呢？不是越涨越亏么
回答（1）
Essie2023-11-12 17:06:17
Essie你好，这里的意思是说，我们本来SAA中股票的目标权重是50%，现在股价上升，导致股票在我组合里的比重上升，达到了60%，此时我需要做rebalance，来调低组合中股票的占比。
因为我股票的权重从50%上升到了60%，证明股价肯定是涨了不少，如果我直接卖出股票，就马上需要缴一大笔资本利得税了。而利用衍生品short futures对冲头寸，就可以帮助我可以不用卖出股票，又能把组合中股票的权重保持在50%。
未来股价上涨，那么60%的股票权重可以获得收益。short futures会出现亏损。组合的净值不变。
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未来股价上涨，那么60%的股票权重可以获得收益，short futures会出现亏损。组合的净值不变。--- 这里也说明了做short futures最多是净值不变，也不能享受股价上涨的收益啊？
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在老师这个例子里其实就是拿多余出的10%股票头寸，和10%的short futures来做对冲。
继续享受股价上涨的收益，应该指的是原有的50%的头寸未来继续上涨的可能性。
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