Emma2023-11-08 12:25:18
Emma百题fixed income case9最后一题关于default correlation的解析没看懂，烦请解释一下，谢谢啦
回答（1）
Simon2023-11-08 15:21:40
Simon同学，上午好。
如果违约相关性增加，低等级债券违约，高等级债券也违约，那么买入高等级债券作用不大，而且高等级债券收益率还低。违约相关性增加，反正要违约一起违约，应该买入低等级债券，收益率还高。
违约相关性下降，低等级违约，高等级不一定会违约，那么应该买入高等级的债券。
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但是这个人class A的权重设置成了-10%，不是short这个senior tranche的意思吗？如果相关性增加的话，低评级违约，这个高评级也违约，short这个高评级岂不要亏钱？
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同学，上午好。举个例子，高评级卖90元，收益率低，低评级卖60元，收益率高。short 高评级收到90元，然后买低评级花去60元，还剩30元。如果未来都违约，买低评级亏了60，但是高评级也违约了，我90元也不用还了。short 高评级是不会亏了。是买高评级的人亏了。
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