朱同学2023-11-03 22:22:18
朱同学An ' analyst manages an active fixed - income fund that is benchmarked to the Bloomberg Barclays US Treasury Index . This index of US government bonds currently has a modified portfolio duration of 7.25 and an average maturity of 8.5 years . The yield curve is upward - sloping and expected to remain unchanged . Which of the following is the least attractive portfolio positioning strategy in a static curve environment ? A、 Purchasing a 10- year zero - coupon bond with a yield of 2% and a price of 82.035 B 、Entering a pay - fixed ,30- year USD interest rate swap C、 Purchasing a 20- year Treasury and financing it in the repo market
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Simon2023-11-04 11:20:39
Simon同学，上午好。
因为题干中有关键形象【The yield curve is upward - sloping and expected to remain unchanged】，收益率曲线斜向上且保持稳定，所以换言之，我的投资期限越长，那么YTM就越高，而且收益率曲线稳定不变，所以这个收益是有保证的，不会突然就改变。
所以，我们的投资策略就是尽可能买时间久的债券，也就是增加久期。
A选项 购买10年零息债，符合要求。
B选项 支30年固定，收浮动，会降低久期，不满足要求。
C选项 购买20年国债，通过在repo market短期市场上借钱。也会增加久期。满足要求
所以选B，least attractive
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老师好，对于B，如果我是支固定，收浮动，由于利率会稳定增加，那么浮动利率会大于固定利率，这样不是更划算么？
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浮动利率是短期利率。他不会增加，比如1年的浮动利率，今年是1年期的短期利率，到了明年，重新调整，还是1年期的短期利率。
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