Essie2023-10-31 13:31:22

你好，endowment和foundation的支出原则不一样。
在美国，税法要求foundations花费至少5%的资产，且foundations必须花掉当年收到的全部捐款，这叫flow through，这样做可以免税。对应你的第一张截图。
原版书第五本，第50页说：
In the United States, private grant-making foundations are legally required to pay out 5% of assets (on a trailing 12-month basis) plus investment expenses, while university endowments have more-flexible spending rules. In addition, foundations must spend any donations in the year received, known as flow-through (but this is not necessarily the case outside the United States).
而endowment没有这样的要求，可以参考原版书第五本，第49页：
Because of gifts and donations, endowments’ net spending rate tends to be lower than the headline spending of 4% to 6% of assets previously discussed. On average, net spending is closer to 2% to 4% of assets.