朱同学2023-10-28 22:18:53
朱同学麻烦再解释下Z-spread的意思，公式里面既有Z1、Z2、Z3。。。又有Z，需要怎么把Z计算出来呢？以及CDS basis的意义是什么？
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tammy2023-10-30 11:44:24
tammyZ-spread就是加在spot rate上的溢价,Zspread衡量企业债相对于国债的风险溢价,z1,z2,z3,对应的是第一期，第二期，第三期的即期利率，用的都是已有的数据，然后再用z-spread的计算式求解z spread，这个求解因为比较难不要求掌握，万一题目中考到，用试错法就可以了。
CDS basis是同一发行人债券的Zspread与债券CDS的spread的差，如果二者不等的话理论上是存在套利的空间，比如CDS basis＞0，要么Z spread被低估，此时应该sell bond；要么CDS spread被高估，此时应该sell CDS protection。
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CDS basis=Zspread-CDSspread么？大于0，Zspread更大为什么还是低估呢？
CDSspread是公司债的CDS高于国债CDS的spread么？
Simon2023-11-01 11:23:02
Simon同学，上午好。
CDS basis = CDS spread - Z spread，如果CDS basis＞0，那么Z spread＜CDS spread。
而Z-spread和CDS spread是对同一债券在不同市场上给的风险定价。理想情况下，二者是相等的，如果不等，就存在套利空间。例如CDS spread 4%，Z-spread 3%。CDS给的风险补偿是4%，Z-spread给的风险补偿是3%，那就卖出protection（收取4%的保费），卖出bond（支付3%），赚取1%的风险补偿差额。
CDS spread是指买卖CDS protection时，买方实际需要支付的保费，可以理解是对CDS protection的定价，CDS spread上涨，风险增加，那么protection就会变贵。
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