Simon2023-10-29 12:36:45

同学，上午好。

第4题，进入total return swap，他只是收益互换，但是股票是没有卖出的，在自己手里，所以保留了投票权。选C。

第5题，variance swap可以理解成一个forward，约定好了1年后的variance的购买价格是255 (K平方=15*15=225)。

现在过了5个月，离到期日还有7个月，就要预估下到期日的那天的variance可能是多少，用公式来计算预计的7个月后的variance ：σ平方=5/12*20平方+7/12*18平方=355.67

variance购买价格是225，现在估出来到期日那天的实际variance是355.67，相差355.67-225=130.67就是gain，然后要计算1个variance标价是多少（1个varianc标价是variance notional，variance notional=vega notional/(2K）=1000000/30=33,333.33)

所以gain=33,333.33*130.67=4355666，但这是7个月后的gain，还要折现，4355666/（1+0.015*7/12）=4317884，选A。